币圈寒冬：硬分叉叠加全球资产波动，庄家出货无人敢入市

“最近比特币现金（BCH）的硬分叉让币圈非常难过。以前一出事就涨，现在一有消息就跌。经销商在卖，没人敢入市。价格只能跌。”国内一位资深比特币玩家告诉第一财经记者。

2018 年，新兴市场股票普遍表现不佳。如今，美丽的美国市场也开始下跌。美股最近连年涨幅都没有了，油价一个月内暴跌近20%，导致无数对冲基金爆仓。随着这个扩张周期接近尾声，悲观情绪蔓延到所有风险资产，从美国股票到原油，再到比特币。

11月下旬开始，币圈开始走下坡路——比特币、比特币现金（BCH）、以太坊和莱特币等明星币也未能幸免。 11月20日，比特币一度跌破4300美元，24小时内跌幅近20%。早在一周前，比特币的价格还在6500美元左右，7月份币价更是高达近8400美元。

“近期，币价持续下跌，大玩家纷纷抛硬币，比特币可能跌至3000美元左右。”国内某大型交易平台负责人告诉第一财经记者，“‘山寨比特币’处于绝境，但从中长期来看，投资者对比特币似乎并没有失望。至于什么时候会不会反弹，要看全球经济走势。2020年比特币数量减半，届时可能出现新的周期。”

硬分叉加剧币圈熊市情绪

这一次，比特币暴跌的主要触发因素是硬分叉，这也加剧了在金融市场情绪原本悲观的情况下的抛售效应。

这个“硬分叉”指的是比特币现金（BCH）的“硬分叉”。 BCH最初是作为比特币的一个分叉而诞生的，旨在解决比特币区块容量小导致的交易效率低的问题。简单来说，“硬分叉”的意思可以理解为——对原数字货币的技术共识产生分歧，在原链上分叉一条新链，产生新的货币，类似于树枝表格。

据悉，此次硬分叉算力之争的两方是澳大利亚人Craig Steven Wright和比特大陆CEO吴忌寒。经过几天的BCH争霸战，硬分叉完成，吴忌寒暂时获胜。但是，为了支持硬分叉战争，双方都消耗了大量的矿机算力，造成了周期性的算力波动。追求利润的比特币矿工通过他们的计算能力挖掘 BCH，这导致两个参展商都需要以美元出售他们的 BTC，以支付额外的计算能力。

“这次硬分叉导致比特大陆将很大一部分算力分配给ABC，导致比特币全球算力下降近48%，这也引发了比特币价格的大幅下跌。”上述交易所消息人士告诉记者。在 11 月 15 日晚上 9 点开始的战斗中，Craig Steven Wright 的比特币 SV 阵营挖出了前三个区块，比特大陆领衔的 Bitcoin ABC 挖出了第四个区块并开始反击。至此，比特大陆最大的矿池BTC.com已经获得部分客户的同意，切换算力支持ABC。

此外，最近一些交易平台的丑闻引发了恐慌。上述资深外汇交易员告诉记者，在BCH分叉前夕，交易平台OKEx将提前交割价值1.35亿美元的BCH期货合约条款，无需任何提醒。由于他们的比特币现金合约被强制提前结算，这种行为让很多交易者蒙受了巨大的损失，提前交割的行为只发生在OKEx上。

另外，11月15日，OKEx下单系统出现故障，部分用户无法正常下单。短短两个小时，剧烈的市场波动最终导致OKEx平台清算4亿美元。有人认为，如果系统出现故障，所有的交易都无法交易，但这次交易的部分订单可以执行，所以这也引起了质疑。一些投资者认为，OKEx从这两种市场操纵中获得了很多好处。

币圈短期积累难归来

从中期来看，币圈人士认为，币价大幅反弹仍然非常困难，尤其是在全球经济低迷的背景下。

“近期，有迹象表明，币圈大佬们在频繁抛售，无论是通过现货抛售，还是通过期货操作，这也造成了悲观情绪的蔓延。”上述交易所负责人告诉记者。

2017年底，比特币价格一度突破2万美元，震惊全球投资巨头。早在 2010 年，一个 25 美元的披萨就需要 10,000 个比特币，这相当于每个比特币 0.25 美分。在不到八年的时间里，比特币飙升了近 400 万倍。然而，今年迄今为止，比特币价格已经“减半”。比特币的暴跌也引发了一系列连锁反应——以太坊、瑞波币等币种暴跌，整个加密货币市值不足2000亿美元，与年初的8500亿美元相差甚远年。

值得注意的是，美国GPU大厂英伟达股价近日暴跌，市值蒸发超过200亿美元。此外，比特币“挖矿”需要消耗大量算力，比特币价格暴跌，击穿了很多矿机的成本价格，导致收入无法弥补电费等硬性开支。此前，也有媒体报道称，这使得一些矿山亏损。机器只能清零。据悉，一年前高达2万台的矿机售价仅为1000多元。

多位币圈人士告诉第一财经记者，比特币价格可能下跌3000美元。至于何时反转，可能要等比特币进入另一个减半周期。 2020 年 5 月可能是比特币价格的转折点。

从长期来看，比特币数量每减半，就会有下一次上涨。有分析人士预测，2023年8月将出现比特币价格的峰值。根据比特币的设计原理，矿工每挖出一个区块，一开始的奖励为50比特币，每21万个区块自动减半，即， 4年，比特币总量最终稳定在2100万。 因此，比特币是一种通缩货币。

此外，市场也在关注华尔街能否带动下一波数字货币交易。 10月，美国资产管理巨头Fidelity Investments宣布成立一家名为Fidelity Digital Asset Services的公司，未来将为对冲基金、家族办公室和市场中介机构提供数字资产托管和交易执行服务。 高盛等机构也在考虑为数字货币基金提供托管服务。不过，主流机构仍持谨慎态度。

全球风险情绪下降

值得注意的是，从币圈本身来看，全球风险资产似乎幸免于难。

在大宗商品市场，油价自 10 月以来已下跌近 20%；股市方面，标普500连续6周下跌，从2900点跌至2600点附近，抹去全年涨幅；高收益债券市场也在利率环境下遭遇重挫，美国部分房市开始闪现风险信号，被广泛追踪的再融资指数跌至2001年以来的最低点。 房地产相关股较 1 月的高点下跌近 35%硬分叉对币价的影响，仅自 9 月 1 日以来已下跌近 20%。

10月8日硬分叉对币价的影响，国际货币基金组织（IMF）表示，IMF预计2018年和2019年全球经济增长率为3.7%，较7月份下降0.2个百分点。国际货币基金组织还警告称，“乌云正在浮现”，经济增长不如预期的平衡，进一步冲击增长的可能性正在上升。

最近，美联储主席鲍威尔的语气最近发生了显着变化。他表示，美国房地产市场增长放缓，以减税和增加财政支出等形式的财政刺激措施可能从明年开始逐渐消退。 “美联储将继续监控金融状况。我们必须考虑我们可以筹集多少资金，以及筹集多少和多快。”

“如果美国股市开始走弱，亚洲就有机会。亚洲周期比美国稍晚，如果美国结束货币紧缩，甚至转向宽松刺激，美元走弱，资金就有机会回流新兴市场。”渣打（中国）财富管理部投资策略总监王新杰告诉第一财经记者。但需要注意的是，在此之前，美联储仍处于加息阶段。 “市场波动加大，亚太股市整体难以吸引明显资金流入。配置上，防御性资产比过去增加，美元做空。债券，新兴市场美元债券，甚至一些黄金来对冲波动风险。”