对冲基金入市，加密货币变革来袭？

近年来，加密货币市场规模不断扩大，叠加俄乌地缘政治“黑天鹅”和前所未有的通胀风险，悄悄改变了传统华尔街玩家对加密货币的态度，越来越多的对冲基金已经开始涉足这一领域。.

需要明确的是，加密对冲基金是指一种主动型基金，其目的是产生不受加密货币市场整体波动影响的超额收益（所谓的“阿尔法收益”），而不是被动型的。加密货币指数基金。

随着市场变得更加高效，加密货币受到对冲基金的青睐，因为它们作为一种高度波动的资产比传统资产具有更高的回报潜力。有业内人士认为，加密货币对冲基金规模将继续扩大，2022年加密货币和混合基金将主导对冲基金发行市场，以散户为主的加密货币市场正在迎来变革。

通胀风险上升

传奇对冲基金老板部署加密货币

另类投资管理协会（AIMA）与普华永道合作发布的《2021年对冲基金行业报告》显示，目前有21%的对冲基金投资于数字资产，投资额平均占其管理资产的3% . . 此外，86% 已经投资于加密货币的对冲基金计划增加投资，而 26% 的对冲基金尚未表示他们正处于计划投资或执行投资决策的最后阶段。

根据普华永道的一份报告现在还能投资比特币吗，几乎所有传统的对冲基金策略都涉足了加密货币领域。目前，全球有 400 多家活跃的加密货币对冲基金，而且数量每天都在增加。

摩根大通认为，通胀风险重新点燃了投资者对比特币作为对冲资产的兴趣，机构投资者纷纷回归比特币市场，或许认为比特币是比黄金更好的对冲资产。

（新发行加密货币对冲基金数量及比特币价格走势 来源：普华永道）

220 亿美元对冲基金 Point72 的创始人兼 CEO Steven Cohen 曾直言，他已经完全转向加密货币领域；世界顶级对冲基金 Brevan Howard 也在 1 月份宣布，它已经推出了一种新的加密货币，可以接受外部投资者的资金。货币对冲基金，押注比特币、以太坊等加密货币的价格走势，同时寻找套利机会。

Brevan Howard 以其宏观交易而闻名。它的联合创始人艾伦霍华德被称为对冲基金掠夺者。在 2007 年和 2008 年市场剧烈波动期间，他分别取得了 25% 和 20% 的回报率，远超同行。2020年收益率高达100%。

此外，除了为外部投资者设立的新基金外，Brevan Howard 还成立了一个新的加密货币部门，其中包括 12 名资产管理超过 5 亿美元的投资组合经理。而霍华德本人也投资了加密货币、区块链和其他资产。

去年，Brevan Howard 表示，旗下管理着 56 亿美元资产的对冲基金将开始投资数字资产，投资比例不超过 1.5%。2020年，该基金还收购了拥有加密货币基金的资产管理公司One River 25%的股份。

Tudor Investment 的创始人兼首席执行官 Paul Tudor Jones 也在增加对加密货币的投资。他告诉他的客户，在一个渴望新的安全资产的世界里，比特币可以发挥越来越大的作用。琼斯在成功预测 1987 年黑色星期一的崩盘后声名鹊起。他管理的对冲基金连续25年没有亏损，被誉为仅次于索罗斯的全球第二大交易员。

最近，管理资产超过 300 亿美元的重量级对冲基金 Citadel 也转变了对加密货币的态度。其首席执行官肯格里芬最近承认，他将比特币比作“郁金香泡沫”是错误的，而是将加密货币称为过去 15 年金融界最好的“故事”之一，同时还表示他计划投资它比特币。

当 Griffin 的 Citadel 证券在 1 月份首次接受外部投资时现在还能投资比特币吗，投资者包括红杉资本和加密货币投资公司 Paradigm。当时，Paradigm 的联合创始人兼合伙人 Matt Huang 曾表示，他预计 Citadel 证券将进入包括加密货币在内的新资产类别。

但在大佬们投资热情高涨之际，也有人继续对加密货币持观望态度。资产管理公司 Rebeco 认为，虽然比特币具有与黄金相似的稀缺性，同时易于交易和携带，但与黄金相比，比特币作为价值储存手段缺乏类似的交易历史。全球最大上市对冲基金曼氏集团分析师亨利·内维尔认为，比特币尚未经历通胀周期的考验。

表现优异的股票回报稳定

加密基金获得吸引力

数据显示，加密资产在危机期间的表现优于股票等传统风险资产。例如，自 2 月 24 日俄乌冲突爆发以来，这两种数字货币分别上涨了 14.5% 和 13.5%，而标准普尔 500 指数仅在本期 3.2%。

另一方面，从长期来看，加密货币资产的收益正在逐步企稳。根据 3 月 14 日的数据，追踪加密资产管理公司交易的巴克莱对冲加密交易商指数在 2 月份仅下跌了 1.5%，低于 1 月份的 13% 和去年的 12%。月的 10%。

全球首家加密货币对冲基金 BitBull Capital 的首席执行官乔·迪帕斯夸莱（Joe DiPasquale）表示，俄罗斯与乌克兰的冲突并未引起恐慌，由于 2 月份比特币和以太坊的复苏，该公司的两次采用对市场而言是中性的。战略对冲基金今年仍在上涨。

跑赢传统风险资产，收益逐步企稳，促使更多投资者积极投资加密货币基金及相关公司。

根据资产管理公司 CoinShares 的数据，截至 3 月 4 日的前两周，有 63 亿美元的机构资金流入加密货币投资产品和基金，而流入区块链股票的总资金约为 500 亿美元。1560 万美元。与此同时，根据基金分析公司理柏的数据，截至 3 月 9 日当周，债券基金净流出 78 亿美元，而房地产基金同期净流出 7. 7 亿美元。

信息交换平台With Intelligence的一份报告指出，去年进入开发阶段的加密货币产品数量显着增加，尤其是在第四季度，在机构投资者兴趣的推动下，这种趋势预计今年将继续。更多优质产品推出，而加密货币和混合基金将在今年主导对冲基金产品市场。

加密货币VC空间也受到资本的青睐。根据数据公司 Fundstrat 的一份报告，在 2 月的最后三周，风险投资公司在加密货币领域投资了约 40 亿美元。年初至今，加密货币领域每周平均吸引了 8 亿至 20 亿美元的投资。此外，截至 3 月 11 日的过去两周，新的加密基金也筹集了近 30 亿美元。

加密货币经纪公司 SFOX 的首席执行官 George Melka 表示：“加密原生公司仍在以非常高的估值筹集资金，许多融资轮次仍然超额认购。” 他还表示，加密货币初创公司的估值是他见过的最高值。

私募股权巨头贝恩资本旗下的贝恩资本风险投资公司上周早些时候也宣布，将成立一家价值 6 亿美元的加密货币投资公司。基金。

拍摄的“狂野西部”

行政命令下的监管指引越来越清晰

长期以来，市场和业内人士认为，加密货币市场就像缺乏足够监管的“狂野西部”，而美国总统拜登3月9日签署的行政命令填补了这一空白。使用加密货币进行洗钱和其他犯罪活动一直困扰着金融监管机构，行政命令赋予他们对该行业更大的监督权。

该行政命令要求联邦监管机构评估约 75 万亿美元的加密市场可能对消费者、投资者和宏观经济构成的风险。美国财政部长珍妮特耶伦表示，此举将支持负责任的创新，并为国家、消费者和商界带来巨大利益。同时，政府部门也将关注与非法金融相关的风险，以防范对消费者、投资者、金融体系和经济的风险。

一些与会者欢迎政府增加对加密货币的参与的想法。Inca Digital 首席执行官 Adam Zarazinski 表示，该行政命令为“新的融资途径”提供了机会。对冲基金 One River 的研究主管 Marcel Kasumovich 认为，对金融稳定的关注反映了政府将数字货币带入主流的意图。

加密指数基金管理公司 Bitwise Asset Management 的总法律顾问凯瑟琳·道林 (Katherine Dowling) 也表示，一项为政府监管提供更大法律清晰度的行政命令将“对加密货币产生长期积极影响”。

但美国大学金融管理学教授希拉里·艾伦警告说，不要过于仓促地接受加密货币。“加密货币虽然融入了我们的金融体系，但不仅为投资加密货币的人，而且为参与我们经济的每个人，都创造了薄弱环节，”她说。

事实上，基于加密货币的犯罪在 2021 年创下历史新高。根据区块链研究机构 Chainalysis 的一份报告，非法地址每年收到 140 亿美元，高于 2020 年的 78 亿美元。

“对加密货币的犯罪滥用是继续采用的巨大障碍，增加了政府限制的可能性，最糟糕的是，影响了世界各地的无辜人民，”Chainalysis 指出。

（非法地址收到的加密货币价值和类别的统计来源：Chainalysis）

本文来自中国基金报