美联储决定加息 50 个基点

美联储加息有什么影响？

2022-03-17 15:1428072

◆分析人士认为，新冠肺炎疫情爆发以来，全球债务规模急剧上升，尤其是新兴市场和发展中经济体。美联储上调联邦基金利率水平可能不仅会增加美国债务风险，还会增加新兴市场和发展中经济体的美元债务偿还成本，从而引发全球债务违约风险

综合新华网、新华社（记者徐远、高攀）、中国新闻网（记者龚宏宇）

3月16日拍摄的视频片段显示，美联储临时主席鲍威尔在华盛顿出席在线新闻发布会。新华社记者刘杰 摄

美联储16日结束为期两天的货币政策会议，超市场预期将联邦基金利率目标区间上调25个基点至0.25%至0.之间@>5%。这是美联储自 2018 年 12 月以来的首次加息，美元和美股指数相应上涨。

专家指出，此次利率变动主要是基于美国的通胀压力。美联储同日发布的最新经济展望预测预测，2022年美国经济将增长2.8%，较去年12月的预测下降1.2个百分点； 2023年美国经济增长2.2%，与此前预测一致。同时，今明两年美国失业率将维持在3.5%，与此前的预测持平。物价方面，今年美国通胀率可能升至4.3%，剔除食品和能源价格后的核心通胀率为4.1%，增幅1.比之前的预测高出 7 个百分点。 1.4 个百分点，远高于 2% 的通胀目标。

分析人士认为，新冠肺炎疫情爆发以来，全球债务规模急剧上升，尤其是新兴市场和发展中经济体。美联储上调联邦基金利率，不仅可能加剧美国债务风险，还会增加新兴市场和发展中经济体偿还美元债务的成本，从而引发全球债务违约风险。

市场反应：美股大涨，油价上涨，美元指数下跌

纽约三大股指16日大涨

截至当天收盘，道琼斯工业平均指数上涨1.55%；标准普尔 500 指数上涨 2.24%；纳斯达克综合指数上涨 3.77%。

热门中概股集体上涨，纳斯达克中国金龙指数涨幅超26%。

具体个股方面，房多多单次上涨近110%，截至发稿时涨幅近100%。金山云涨超80%，壳牌、欢聚、知乎、叮咚购物、爱奇艺等7只个股涨幅超50%。拼多多、万国数据、B站涨幅均超过40%。京东上涨近 30%。阿里巴巴上涨超过20%。腾讯控股ADR涨幅超25%。

16日国际油价下跌

截至收盘，纽约商品交易所4月交割的轻质低硫原油期货价格下跌1.4美元，收于每桶90.5@>04美元美联储加息的影响，下跌< @1.45%； 5 月交割的伦敦布伦特原油期货下跌 1.$89/桶，收于 90.8@>$02，下跌 1.89%。

美元指数16日大幅下跌

衡量美元兑六种主要货币的美元指数当日下跌0.48%，尾盘收于9点0.8@>6230。

截至纽约市场收盘，1欧元兑换成1.1,007美元，高于前一交易日的1.0,943美元； 1 英镑兑换成1.$3,119，前一交易日最高1.$3034。

1美元兑110.8@>6950日元，高于前一交易日110.8@>3190日元； 1美元兑0.9424瑞士法郎，前一交易日高0.9420瑞士法郎； 1加元至1. 2,722加元，低于前一交易日的1. 2,781加元； 1美元兑加元9.4597瑞典克朗，低于前一交易日的9.6240瑞典克朗。

CBOE玉米小麦大豆期货16日全线下跌

当日，芝加哥期货交易所玉米市场交投最活跃的5月合约收于蒲式耳7.3美元，较前一交易日下跌28美分或3.69%； 5 月小麦合约收于每蒲式耳 10.6925 美元，较前一交易日美分下跌 85%，跌幅 7.36%； 5 月大豆收于每蒲式耳 1 美元6.4925 美元，较前一交易日下跌 9.5 美分或 0.57%。

多个国家加息

巴西央行连续第九次加息

巴西央行货币政策委员会于 3 月 16 日宣布将基准利率上调 1 个百分点。从每年 10.75% 提高到每年 11.75%。这是巴西央行自 2020 年 3 月以来连续第九次加息。巴西基准利率现已达到五年来的最高水平，仅次于 2017 年 4 月的 12.25% 的峰值。

市场分析认为，巴西央行继续加息以应对当前快速增长的通胀。今年2月，巴西通胀率环比加速1.01%，为2015年以来最大单月增幅。专家还指出，加息后贷款将相应减少，家庭消费和生产性投资也将减少。

中东央行将紧跟美联储加息步伐加息

沙特央行将逆回购利率上调至1.25%（原为1.00%），将储备利率（RRR）上调25个基点至0.75 %。科威特中央银行将贴现率提高 25 个基点至 1.75%。巴林中央银行将其关键政策利率上调 25 个基点至 1.25%，将隔夜存款利率上调 25 个基点至 1.00%。阿联酋中央银行将隔夜存款利率上调 25 个基点。

减表过程已经启动，有待进一步明确

加息伴随着餐桌减少。

在当天的声明中，预计美联储将在下一次货币政策会议上开始减持美国国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券，并开始缩表。

GAIN Group 全球研究主管马特·韦勒 (Matt Weller) 表示，美联储目前持有 0.8@> 9 万亿美元的资产，并面临越来越大的缩表压力。美联储可能有必要在年中之前停止将其债券收益进行再投资，但随着额外资产购买计划本月正式到期，美联储暂时不会推出明确的终止计划。

对于缩表实施的具体细节，本次会议并未给出有效信号。富国银行认为，尽管今年对美联储缩表时机、规模和构成的讨论明显增多，但在当前经济环境下，美联储需要等到7月会议才能宣布开始行动。如果该假设正确，美联储主席杰罗姆·鲍威尔将在 5 月 4 日的会议上披露有关资产负债表前景的更多细节。

可能加剧美国和全球债务风险

随着美联储加息加息，偿债成本增加，在美国联邦政府债务高企的情况下，美联储会不会收紧货币政策？会加剧美债风险，值得研究判断。

美国财政部最近公布的数据显示，美国联邦政府的债务已超过 30 万亿美元，比去年美国国内生产总值 (GDP) 高出 7 万亿美元。作为全球最大的债务国，美国的债务规模近年来加速增长。自2017年以来，增长了约10万亿美元，其中近7万亿美元是在新冠疫情爆发后的两年内增长的。在美国高通胀和美联储加息周期开始的背景下，美国政府债务的可持续性再次成为国际投资者关注的问题。

与此同时，美国企业债务处于高位，对货币紧缩的抵抗力较低。根据美国证券业和金融市场协会（SIFMA）的数据，截至 2021 年 9 月，美国公司发行的公司债券达到 10 万亿美元，比上一次加息周期开始的 2015 年底增长约 30% 其中，债务违约风险较高的低等级债券占比约20%。根据该协会的测算，如果联邦基金利率水平升至2%，企业的利息成本将增加2000亿美元，再融资时成本负担将增加。

美联储和其他中央银行的利率上升也可能加剧全球债务危机，尤其是在新兴市场和发展中经济体。自疫情爆发以来，这些经济体的债务急剧增加。

世界银行公布的数据显示，自 1970 年以来，全球经历了四个债务积累阶段，涉及 100 多个经济体，在许多新兴市场和发展中经济体引发金融危机。其中，最近一次的债务积累始于2010年，而且是最严重的，一直持续到今天。

根据英国研究机构 Jubilee Debt Campaign 最近的一份报告，新兴市场和发展中经济体的偿债能力在过去 11 年中增长了 120%，目前处于 2001 年以来的最高水平。最高水平同时，这些经济体的平均偿债率与财政收入的比率从2010年的6.8%上升到2021年的14.3%，凸显了全球债务的规模和严重性债务风险。

Jubilee Debt Campaign 执行董事 Heidi Chow 表示，G20 应正视全球债务风险问题，全球经济迫切需要建立全面的债务减免计划，并强制民间借贷机构参与程序。

国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃也认为，美联储收紧货币政策将给美元债务偿还带来压力，敦促以美元计价债务较高的经济体立即采取行动，缓解美联储加息带来的负面影响。

格奥尔基耶娃 1 月份在 2022 年世界经济论坛的视频会议上表示，美联储收紧货币政策可能会打击一些复苏已经疲软的经济体美联储加息的影响，尤其是那些债务较高的美元经济体，因为美国利率上升可能使这些经济体偿还美元债务的成本更高。她说，世界上大约 60% 的低收入经济体目前处于债务困境之中，如果没有国际支持和援助，可能会陷入“大麻烦”。

对中国有什么影响？

中国人民大学中国资本市场研究所联席所长赵锡军表示，美联储加息会使美元资产升值，容易导致资本外流。我国货币政策的放松意味着人民币与美元的利差将进一步缩小，这将对维持国际收支资本流动和人民币汇率稳定带来一定挑战。在这种复杂的环境下，我国货币政策的主动性更加受到考验。

3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。会议指出，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。

招联金融首席研究员董希淼认为，下一步要适时运用降准、降息等多种货币政策工具，精准发力。目前我国金融机构加权平均存款准备金率0.8@>4%，降准仍有一定空间；中期借贷便利（MLF）的运营利率两个月保持不变，政策利率和市场利率也有所上调。有必要也有可能继续下去。

股市方面，3月16日，A股、港股大涨。对于美联储加息，有分析认为，虽然加息是利空因素，但市场不确定性会随着靴子落地而结束，长期升温已经提前消化了市场情绪，A股价不会受到太大影响。 .

董希淼表示，有关部门也要有针对性地出台政策措施，提供更多“真金白银”，维护资本市场稳定，支持资本市场健康发展。

国家金融与发展实验室副主任曾刚指出，部分政策有望按照会议部署继续推出，逐步消除市场面临的一些重大风险和重大不确定性。关注重点领域，为市场的运行创造更有利的投资环境。

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导演 制片人 |施香洲

制片人制片人|杨越

编辑 |唐朵朵