《对话资本》 | 震云科技张宏：如何选择优秀的量化团队

数字货币量化交易市场变幻莫测usdt风控，波涛汹涌。 一时风平浪静，又或许下一分钟风雨飘摇。 然而，它的市场散发着金钱的气息，不断吸引着人们投资基金。 由于数字货币的不确定性，其市场上也会出现各种现象。 面对跌宕起伏的数字货币市场，作为普通投资者，如何在其中寻找投资机会？ 以及如何挑选优秀的量化团队？

近日，对话资本邀请到了真云科技联合创始人张宏。 震云科技从2015年开始从事国内量化投资业务，在A股牛市期间，孵化的量化私募管理规模超过100亿元。 2018年开始进行数字资产量化交易。

《坚定区块链信念》

震云科技的传统股票量化团队有50多人。 震云科技现有员工10人，战略制定4人，IT系统开发2人，风控1人，中台1人，研究员2人。 震云科技目前的管理规模约为3000个btc。 该策略年化收益稳定在40%-50%，最大回撤不超过1%。 它已经稳定运行了一年多。

张宏表示，他们很少判断市场涨跌的方向性，但更关注市场波动的方向性。 因为他们的团队和投资人都经历过股市的大起大落，但仍然保持着对市场的敬畏之心，所以他们很少做趋势策略，而是专注于稳健的套利策略。 对于套利策略，行情波动较大，流动性增加，策略收益会很可观。 从张宏的判断来看，暴涨的行情会吸引流动性，加大市场波动性，对他们来说是件开心的事。

鉴于目前数字货币市场的发展，大家最好的投资策略就是持有一定的主流币种。 张宏认为，投资者在享受主流货币升值的贝塔收益的同时，做一些稳健的套利策略，可以享受低风险的阿尔法收益。 如果有人不看好这个行业，那也没必要持有数字货币，因为数字货币的波动性非常大，那就没必要跟风了。 尤其是在牛市，大家都知道要买入持有主流币，剩下的就是赚更多的币了。 这也是通过低风险策略为财务管理增值的一种方式。

另外，震云科技的客户比特币比较多，震云科技一般都是100个btc开始投资。 震云科技很多投资人的资产都超过1000个btc。 这样的持币大户不会冒太大的风险去搞高风险的策略。 趋势跟随策略更适合策略配置而不是全仓配置。 在张宏看来，全仓配置的顺势策略只是量化团队押一波钱的机会，因为对于量化团队来说，如果赢了，就要和客户分享收益，而如果他们输了，他们就会失去自己的一位客户。

量化交易是大势所趋

资产管理离不开风险控制。 风险控制其实是比收益更容易掌握的东西。 因为获取利润的策略是八仙过海，各显神通，但是风险控制是非常科学成熟的体系。 每个成熟的机构都有一套非常完善的事前、事中、事后风控体系，差异不是很大。

同时，多账户管理的问题其实也不难。 这类似于传统股票市场的代理理财模式。 多账户风控问题更多的是成本问题。 震云科技为每个客户设立专属账户，然后为每个客户分配单独的服务器，处理客户的所有策略、订单、风控等。 计费问题。 如果多个账户之间出现顺序冲突，这是策略容量的问题。

对于震云科技来说，最难应对的问题是币圈特有的黑天鹅风险，比如USDT丑闻，导致USDT突然贬值。 这是他们从未经历过的风险。 就是直接停止策略，观望。

值得注意的是usdt风控，震云科技经历了数字货币市场流动性最差的时期。 加上去年挤泡沫的整个过程，流动性很差，他们的策略也是受流动性制约。 他们未能迅速扩大规模。 随后他们将策略调整为中低频，以降低开仓的交易成本。 最后，震云科技增加了更多的策略来丰富收益来源，以增加基金的战略容量。 这种事情他们在传统股市也经历了16年。 对于他们来说，这只能算是常规做法。

半年前，整个行业还没有市场热点。 当时币圈量化行业的作弊率非常高。 有人说不亚于ICO的欺诈率。 虽然有些夸张，但也不过分。 经过半年的发展，越来越多的优秀团队挺身而出。 但是投资人应该如何筛选优秀的量化团队呢？

首先，筛选团队取决于团队的背景。 他们之前在哪些投资机构工作过，业绩如何，这些都决定了他们的团队是否具备做这件事的基因。 量化行业有点像医疗行业，需要高度的专业化和长期的训练积累，才能形成一个完整的体系。 传统的量化圈子不是很大，大家很容易了解它的团队。

其次，就是看策略的逻辑和风控的逻辑。 团队的套利逻辑是否清晰详尽。 在风控方面，我们可以通过一些特殊的行情来观察团队是否有风控经验。 比如去年年底，市场突然大涨，很多套利策略都亏了钱。 这是考验他们团队能力的时候了。

最后，就是看性能了。 目前，不同策略的收益和回撤区间比较明确。 比如套利策略，优秀机构平均年化收益在30%-50%左右，最大回撤不会超过2%。 趋势跟踪策略，平均年化收益50%-200%，最大回撤区间5%-30%。 如果偏离这个范围太远，则需要谨慎。

目前，量化市场已经进入制度化发展时代。 专业的FOF机构和钱包公司都在寻找优秀的quant团队，甚至开始了租借quant团队的策略。 行业整合后，好的策略伴随着好的资金，供给市场的优质团队和策略会越来越少，所以尽快开始量化理财，与量化团队和高——优质资金。 这是一个明智的选择。

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