全球最大加密货币基金GBTC负溢价42%创历史新高

智通财经APP获悉，交易所FTX申请破产保护后，混乱席卷整个加密货币行业，全球最大的加密货币基金Grayscale Bitcoin Trust（代码GBTC）也面临越来越多的问题。 据了解，114亿美元的比特币信托基金今年暴跌逾74%，超过比特币64%的跌幅。 数据显示，这一差距在过去一周显着扩大比特币现货ETF，导致 GBTC 出现创纪录的 42% 负溢价。

该比特币信托由Grayscale Investments, LLC作为发起人（Sponsor）推出，是全球首个合规的比特币资产管理产品。 造成上述大幅折价的根本原因在于，尽管灰度投资尽了最大努力，但美国监管机构一再拒绝将 GBTC 转换为实物支持的交易所交易基金 (ETF) 的申请，而监管机构已经在一年内拒绝了这些申请。 期货支持的 ProShares 比特币策略 ETF (BITO) 的推出此前已获批准。

因此，由于其信托结构，GBTC 无法赎回股票以跟上不断变化的需求，与保持同步的衍生品支持 ETF 相比，加剧了该基金的资产净值折价。

咨询公司 ETF Store 总裁 Nate Geraci 表示：“我们在 GBTC 中有一个糟糕的产品，美国证券交易委员会（SEC）允许该产品出售给任何散户投资者。BITO 坚称其资产净值是ETF结构的优势。” 另一个证据，也是比特币现货 ETF 存在的另一个原因。”

到目前为止，BITO 在 2022 年下跌了 65%，与比特币的跌幅相似。 尽管市场对 BITO 展期成本（到期后必须继续展期期货合约的费用）的担忧引发了对该基金甚至在该基金上市之前可能出现跟踪错误的许多担忧，但这些担忧在很大程度上是没有根据的。

同时，GBTC的折价也是灰度投资力推将信托基金转为ETF的主要原因之一。 今年6月，由于美国证券交易委员会的拒绝，灰度投资起诉监管机构。

GBTC创纪录的折价与BITO的密切跟踪相比，应该有助于支持比特币现货ETF的获批，但有分析师认为，“由于交易平台FTX的困境，这种可能性进一步降低。”

“就 GBTC 而言，我不知道有什么能阻止它进一步贴现，而且有一种说法认为，贴现扩大反映出 GBTC 转换为 ETF 的可能性较低比特币现货ETF，或者至少需要更长的时间。”