人均损失近八万！ 他们在A股“输麻木”，这些感悟或许对你有用……

《国际金融报》记者采访了多位散户投资者。 他们有着不同的投资经验和运营策略。 有的在半山腰买底，有的天不亮就“割肉”，有的长期持有。

受疫情、美联储加息等多重内外因素影响，2022年A股继续暴跌，市场震荡分化，股东平均亏损达7.9万元。

《国际金融报》记者采访了多位散户投资者。 他们有着不同的投资经验和运营策略。 有的在半山腰买底，有的天不亮就“割肉”，有的长期持有。 他们都有自己的复习感想，并提到了“风控、心态、认知”等关键词。

分析人士建议，个人投资者在理财时必须具备多元化的投资理念，资产多元化非常重要。 以更长远的眼光进行投资。 投资者应从基本面、估值、资本和政策等方面考虑投资决策。 宏观因素不容忽视，应对未来可能出现的各种风险情况作出判断。

“小白”小林：天不亮就割肉

90后小林（化名）“入市”三年。 2022年，他输得最多，输得最多的是心态。 年内，A股震荡暴跌，市场情绪尤为低迷。 全球半导体市场动荡，A股电子板块震荡下挫。 从2022年1月4日到2022年4月26日累计下跌近42%。 从2022年4月27日到2022年8月18日，已经恢复了39%左右。 10月19日至10月11日回落近27%，2022年10月12日至今反弹逾14%。

电子板块震荡下跌。 小林反省自己的坏心态。 交了学费后，他的半导体基金和个股都亏了。

2022年3月末，小林在“半山腰”买入一只明星半导体基金。 赛道看好，想长期持有基金。

8月初以来，基金持续大幅下跌，市场弥漫着恐慌情绪。 一时间，出现了上证指数或跌破1800点等悲观声音。 小林看着基金的亏损率，10月12日选择“割肉”卖出转买入。 新能源主题基金方面，上述基金共计亏损31%。

但10月中旬政策利好因素提振市场，基金开始小幅回升。 小林天还没亮就“闪了”。 他反思自己承受损失的能力较弱，对市场低迷深感不安。 这是他投资策略失误的关键原因。

基金止损，小林也没有割股票的肉。 小林在2022年8月8日买入了一只半导体股票，打算“抄底”，但至今已被套111天。 随着A股回调，该股也大幅下跌至月底。 基于资金可能转移到半导体赛道的判断，小林多次加仓减少损失。 2022年9月上旬，该股扭亏为盈。 某日大涨后，小林选择尾盘清仓。 然而，由于当天未能卖出股票，小林又开始了新一轮的被套。 仅2022年9月初至10月初，半导体赛道就下跌了17%。

小林安慰自己，只要坚持持有，股价迟早会“回来”，所以他没有割肉平仓。 多次加仓后，股票持仓量越来越重。 2022年四季度至今，虽然股价略有回升，但最新报价距离43元的成本价仍有8元的差距，仓位损失率仍超过19%。

“激进”陈梦：山腰抄袭

90后白领陈萌（化名）在操作上显得有些咄咄逼人。 他在2020年市场反弹普涨下“尝到甜头”，但在2022年市场大跌分化下“苦不堪言”，账户整体处于亏损状态。

陈梦也抱着“受不了”的心态炒股。 从2022年7月5日到10月24日，这只地产蓝筹股跌幅超过55%。 陈梦在“黑暗恐惧”中选择了割肉止损，错过了反弹。 随后，“三支箭”利好政策出台，房地产板块持续回暖。 自 2022 年 10 月 25 日以来，该股已回升近 65%。

陈萌反思道，“亏了之后，你会想补仓，但这是一个怪圈，大势不对，你会亏的越来越多。”

令他松了一口气的是，他又买了一只股票。 他买的是半山腰的港股腾讯控股，波动比较大。 好在他坚信股价会翻盘，顶着大跌的压力拿下了。 2022年6月27日至10月28日，腾讯控股下跌约48%，随后继续回升逾100%。 “应对市场情绪，要有自己的坚持。” 陈萌说道。

陈梦直言想念贵州茅台，语气中满是遗憾。 2022年A股市场充满悲观声音，贵州茅台继续下跌。 8、9月份盘整，10月份继续大幅下跌，10月底跌至1316.2元/股。 那段时间，陈梦想起自己出差上飞机前想买贵州茅台，但没有成功。 次日贵州茅台继续下跌，陈梦信心不足，没有继续买入。 此后泰达币会跌吗，股价迎来“阳光”，持续回暖，再次站上1800元/股，陈梦也无缘进场。

如今，陈梦对风险有了更清晰的认识。 他表示，2023年将调整资产配置，比如减持股票和基金的权重，增加收益等相对稳定的部分。 “留足子弹”，更好地控制阵地。 他强调，要时刻保持理性，在认知范围内赚钱，提高定力，应对市场情绪要有自己的坚持。

“保守派”老刘：多问为什么

老刘是大学教授。 2005年接触A股，炒股17年。 2022年，其在股市的整体亏损在10%左右。

2022年初，老刘持仓医药股，却在普跌中选择“割肉”。

4月底，老刘又持有一只元宇宙概念股，这只股票走势比较平稳。 由于该股后期有望下跌，老刘选择在涨停板下清仓。 后来在11月中旬，他选择进场建仓，期间多次补仓。 现在他持有10%的股份。 基于对基本面的看好，老刘打算长期持有。

此外，老刘还很爱玩新游戏。 大盘整体低迷，新股破发更频繁，老刘在新京交个股上出现亏损。 好在份额不大，资金损失也不算太大。

“以前是激进派泰达币会跌吗，动作激进，操作方式比较冲动，现在是保守派，多问自己几个理由，不会全仓。每次选个股，你必须问自己 3 到 5 个保持乐观的理由。” 2022年市场情绪将继续低迷，老刘直言，自己并没有被市场低迷所扰，无论盈亏，心态都能承受。 因为股市的资金并不急于使用，所以最重要的是要看好你选择的股票，选择之后要牢牢持有。

去年A股平均亏损近8万

“有个笑话，如果把钱只存银行，不做其他投资，回报率会跑赢80%的人。” 某保险公司培训部负责人楚经理接受国际金融报记者采访时表示，在疫情、政策、外部国家加息、金融等多重因素影响下，政策调整，2022年整体财务规划将与预期有明显差异。 去年也是资管新规全面落地的开局之年。 多家理财子公司的理财产品也产生了较大的影响。 此外，三季度以来，债券收益波动较大（此前不少理财产品为了安全，大量配置债券作为标的资产），R2级产品不尽如人意，净亏损率低风险理财也偏高，对投资者信心打击很大。

2022年，受疫情、通胀等内外因素影响，全球经济下行，股市震荡。 亏损对A股的影响是显而易见的。 截至2022年12月30日收盘，A股总市值87.76万亿元，较2021年底的99万亿元减少11.24万亿元。剔除2022年上市新股总市值，2022年A股总市值缩水16.66万亿元。 以2022年11月末2.11亿A股投资者人数计算，2022年A股股东人均亏损达7.9万元。

如何理解2022年A股的震荡与跌势？ 野村东方国际证券研究部首席策略分析师高婷在接受《国际金融报》记者采访时分析，2022年，全球大部分股市都将像A股一样大幅下跌。 不过，从驱动力来看，相比海外高通胀和央行紧缩政策，A股调整更多的是国内因素。 其中，房地产行业的深度调整拖累了整体经济和多家上市公司的业绩基本面。 疫情也是经济波动的重要扰动因素。 如果国内拖累增长预期的因素逆转，A股可能会出现与海外不同的行情。

此外，2022年境外资金流入A股步伐放缓，2021年北向资金净流入超4000亿元，2022年净流入不足1000亿元。 这不仅反映了海外投资者对中国股市的谨慎态度，更体现了整体风险偏好的下降。

“当前的基本面并不是影响股价的唯一因素。” 高婷直言，去年表现超出市场预期的行业是房地产板块，明显跑赢整个A股市场。 这反映出，即使行业基本面非常低迷或持续恶化，但足够长时间的行业数据疲软，也让市场将其充分反映在股价上。 相反，一些基本面较好的板块，如电力设备，在其他板块大幅下跌后，也因估值担忧而出现抛售。

今年如何正确配置资产

“从资产配置来看，市场上存在很多极端投资者，要么参与比例较大的创投股权市场，要么进行风险较高的中短期理财。” 褚经理建议，如果对本金或证券的要求较高，更要注意存款和保险。 房地产涉及的行业和经济指标广泛，政策松动也是趋势。 把握固定资产投资机会，在开发商和地段的选择上更要慎重。 刚需的人应该抓住机会买房。 现在是买方市场，价格和政策都会对购房者有利。 黄金可以作为资产配置的一部分，但很难获得超额收益。 外汇投资需谨慎。 目前欧洲仍有加息空间，通胀预期依然很高。

对于股市，投资者尤其是散户应该怎么办？ 高婷指出，第一，个人投资者在理财时要有多元化的投资理念。 股票是高风险的金融资产类别，波动性大，因此分散配置其他类别的资产很重要。 其次，单看个股，专业和个人投资者很难准确把握市场的短期波动。 理解“投资”而不是“投机”也很重要。 投资期限要长一些，否则容易追涨杀跌。 第三，股市的很多小幅波动都是消息带来的。 有的对大盘、行业、个股有重要影响，有的则没有。 如何分析和把握这些影响对于非专业的个人投资者来说是非常困难的，所以个人投资者应该考虑是否将自己的投资委托给优质的专业投资机构进行管理。

高婷进一步表示，投资者应根据基本面、估值、资金和政策综合考虑投资决策，并对未来可能出现的各种风险情况做出判断。 主要有两点，一是判断未来各方面的走势。 目前的情况并不重要，重要的是未来的预期能否支持投资决策。 第二个正是因为未来是不确定的。 投资者在看好大盘或个股时，应该扪心自问，如果自己的看法错了会怎样？ 这就是所谓的形势分析，一切可能的考虑，都是第一步扎实的第一步。 市场上有句老话，做最坏的打算，抱最好的希望。

从去年股市的表现来看，宏观因素不容忽视。 摩根大通董事总经理兼首席亚洲及中国股票策略师刘明迪在接受本报记者采访时也提醒，A股除了受疫情影响外，还受到地缘政治、通胀上升、美联储加息等影响。加息。 对于投资者来说，这是一个陌生且难以判断的因素。 因此，有必要跳出A股去看待A股，将其放在更大的环境中去考虑相关的影响因素。

“当前股市相对位置偏低，下行幅度有限，但向上回升的空间和机会较大，个股和基金仍有很大机会。但选股一定要考虑公司的实际财务指标，资金需要找准时机买入。延长持有时间，普通投资者可以通过定期投资降低波动风险，参与市场获取中国逐步复苏的红利。预计2023年理财产品不再像2022年那样规模化甚至破发，有望逐渐恢复到合理的程度，选择一款合适的理财产品和背后的管理公司也很重要它。” 楚经理相信。

记者朱登华

编辑陈思