区块链上的众筹或众筹投资工具：ICO

1.10 初始硬币产品 - ICO

ICO 是一种完全在区块链上进行的众筹或众筹投资工具。 最初，ICO 的主要想法是通过向对该项目感兴趣的投资者预售代币来为新项目提供资金。 企业家在 ICO 之前提交一份白皮书，描述项目的商业模式和技术规范。 他们为项目创建时间表并设定目标预算，描述未来的资本支出（营销、研发等）和代币分配（他们将为自己保留多少代币、代币供应等）。 在众筹活动期间，投资者购买比特币和以太坊等已经建立的加密货币的代币。

与将投资视为捐赠或预先购买产品的传统众筹相反，ICO 为支持者提供了以后以更高价格出售其代币以获得投资回报的可能性。 只有当代币代表项目的股份时，ICO 才类似于 IPO。

众筹还是众筹？

根据白皮书，令牌可以具有非常不同的属性。 ICO 通常被比作区块链上的众筹或众筹。 大多数情况是混合的，不属于任何特定类别。 与被视为捐赠的众筹相反，ICO 为支持者提供了在以后以更高价格出售代币的可能性。 ICO 可以被视为捐赠、投资或风险投资的混合体。

投资者收到代币以支持创业理念。 如果创业成功，这个代币在未来会更有价值，但通常不会成为系统的权益。 如果代币代表项目中的股份，则 ICO 类似于 IPO。 与 IPO 不同，2016 年和 2017 年进行的大多数 ICO 并未向投资者提供传统股权。 这些投资者可以被视为项目的支持者，完全被投资回报所激励。

2016 年的 TheDAO 是最像 IPO 的代币销售，是该规则的一个例外。 每个代币持有者都拥有 TheDAO 的股权，投票权与拥有的代币数量成正比。

请注意，根据白皮书，代币可能具有非常不同的属性、价值主张和法律地位！

规定

直到最近，ICO 的设立方式还完全取决于区块链项目背后的团队。 目前以太坊众筹平台，ICO 仍然缺乏政府监管和社区标准，这对未受过教育的投资者来说可能是危险的。

在大多数情况下，购买新的代币并不能给投资者带来股权，而是希望如果项目成功，投资者将能够以更高的价格出售他们的代币。 批评者认为，许多现有的 ICO 更多地依赖于 FOMO 而不是理性的投资者决策，这使了解该系统的人比不了解该系统的人受益更多。

大多数国家目前都缺乏针对这些基于区块链的代币销售的政府监管措施，这给相关利益相关者（企业家和投资者）带来了重大风险。 然而以太坊众筹平台，情况正在迅速改变，越来越多的政府开始监管或至少考虑监管 ICO。 最近，美国证券交易委员会也对DAO做出了一些表态，中国和韩国最近也禁止使用ICO。 这可能会给当前的生态系统带来不同的动力。

ICO 的类型

由于缺乏监管，开发人员迄今为止在如何管理 ICO 方面拥有完全的自由。 对于如何设置这些事件也有不同的方法。 几乎所有 ICO 都是以相同的方式完成的，涵盖所有可能的 ICO 情况几乎是不可能的。

然而，ICO 期间代币的价格通常会经历不同的阶段。 一般来说，我们可以区分四种不同的定价机制：

(1) 价格上涨

ICO 在团队为代币设置固定汇率的阶段运行。 汇率可能会随着时间的推移逐渐增加。 这样，风险最大的早期投资者获得了最好的代币价格。 支持者将比特币或以太坊发送到提供的地址并获得新的代币。

(2) 价格下降

另一种选择是荷兰式拍卖，由 Gnosis 团队首先提出，其中每个代币在销售开始时以最高价格开始，然后按比例下降，直到拍卖结束。 例如，Gnosis 使用荷兰式拍卖机制为其项目筹集资金。

(3) 价格固定

如果发行代币的汇率是固定的，这允许投资者以固定价格获得尽可能多的代币。 这种机制对大投资者很有吸引力，因为他们不必担心购买大量代币会影响价格。 代币销售结束后，有一个冷静期可以冻结代币（投资者在一段时间内不得转让其代币）或远离交易所。 冷静期结束后，交易所可以开始上市代币，允许其他人以市场价格进行交易。

(4) 价格不确定

开发人员可能决定不以固定汇率出售他的代币，而是让人们投资他的初创公司，然后通过按他在总投资中的投资比例向他们提供代币来按比例分配新代币。 在 EOS 代币销售中，总投资额除以可用代币数量来确定价格。 在这种情况下，如果一家初创公司获得单一投资者，他/她将获得 100% 的代币。

正如您从上面的例子中看到的，迄今为止大多数代币销售都是有时间限制的。 然而，一些像 Tau-Chain 这样的初创公司决定在没有上限和结束日期的情况下进行代币销售。 因此，在您投资 ICO 之前，请确保您了解流通的代币数量以及定价机制。

ICO 的历史

这一切都始于 Mastercoin 活动，人们可以通过花费比特币和赚取 Mastercoin 代币来支持 Mastercoin 项目。 这完全是通过 P2P 完成的，激励其他项目使用比特币区块链进行 P2P 众筹。

以太坊项目于2014年使用比特币区块链，在4周内成功筹集到18亿比特币，打破了迄今为止的所有众筹记录。 以太坊区块链已经成为一个简化代币发行过程的平台。 2016 年和 2017 年引发了创纪录数量的 ICO。

ICO 仍然是一个相对较新的概念，并且仍然只占全球众筹资本的一小部分。 2015年全球众筹金额约为340亿美元，而ICO数量不到总量的百分之一，增加了2.4亿美元。 区块链领域最著名的 ICO 发生在 2016 年，当时一个名为“DAO”的项目筹集了 1.5 亿美元。