江寒：比特币暴跌1400美元，本应减半后大涨，怎么了？

虽然很多人对突如其来的暴跌措手不及，但我们觉得比特币的暴跌在意料之中，也在情理之中。 你为什么这么说？ 一是比特币此前的暴涨价格实际上透支了比特币的市场潜力，二是比特币已经成为避险资产。

本文作者姜寒，盘古智库高级研究员，苏宁金融研究院特约研究员，上游财经专家顾问。 文章来自“搜狐网”。

今年3月，金融市场动荡，对比特币价格影响较大。 比特币兑美元价格一度触及3850美元的低点。 不过，随着比特币第三次区块奖励减半事件临近，比特币价格震荡上行，Tudor Investment、Renaissance等知名对冲基金也纷纷宣布买入比特币。 5月7日，比特币兑美元报价突破10000美元关口，最高达到10074美元。 与3月份的低点相比，不到两个月的时间反弹了161.66%。

5 月 10 日上午，比特币从 9559 美元的高位突然暴跌。 25分钟后btc减半前行情，比特币价格暴跌超过14%，随后继续在8600美元附近震荡。 经济低迷还使一家知名交易所陷入瘫痪。 据 News BTC 报道，5 月 10 日的跌幅是几个月来最猛烈的一次，交易所迅速“超载”，Coinbase 的移动应用程序显示“错误 502”，其网页上的页面也显示出“超载”的迹象。 显示“发生错误”。

很多人都在疑惑，等待大涨的比特币怎么了？

首先，大多数人都在为即将到来的减半暴涨行情做准备。 “减半”是一种获得比特币的机制。 比特币是用计算能力“开采”的。 通常，每 210,000 个硬币将被开采。 挖矿奖励减半的事件，周期约4年。 根据之前的两次减半btc减半前行情，我们看到几乎每次比特币都会出现大幅上涨，所以我们可以看到，在这次减半之前，市场上的看涨气氛非常浓厚，大量的机构和个人都在加仓起来等待。 比特币的暴涨，突然暴跌，让所有人都措手不及，所以整个事情从头到尾都诡异无比。

其次，虽然很多人对突如其来的暴跌措手不及，但我们觉得比特币的暴跌在意料之中，也在情理之中。 你为什么这么说？

一是之前比特币的暴涨实际上透支了比特币的市场潜力。 我们看到，前两次减半的暴涨，其实是供应减少的预期，短时间内需求没有发生根本性的变化。 ，因此这种通货膨胀是预期管理的一个属性。 在第三次减半行情到来之前，比特币在两个月内涨幅接近 160%。 减半前如此大涨，前两次都没有出现过。 这种暴涨在一定程度上严重透支了比特币的上涨潜力。 在市场本身筹码有限的情况下，过早的暴涨势必导致供需失衡，成为暴跌的前兆。

二是比特币成为避险资产。 从避险资产来看，如果世界上出现比较大的经济波动或者危机，避险资产就会大幅上涨，所以我们看到每次世界经济，但是一旦世界经济恢复正常，安全- 避风港资产将立即暴跌。 近期，由于病毒在全球蔓延，世界各国经济波动开始减弱。 所带来的黑天鹅预期开始被市场消化，避险资产下跌也变得合情合理。

三是带有轻微阴谋论色彩的声明。 彭博社估计，约 1000 名用户持有约 40% 的流通比特币。 如果这种说法是可靠的，那么比特币的各种暴涨暴跌是有原因的。 这是中国投资者非常熟悉的游戏。 如果获得更多的筹码，最终通过减半抢到更高的回报，那么现在的暴涨暴跌就很好理解了。 ■