2022央行政策分化：美联储最早3月加息，欧洲央行维持购债政策

Covid-19 大流行仍对世界需求构成风险，但在 2020 年造成经济衰退后，由此产生的单价阻力也让货币政策规划者面临考验。

进入新的一年，央行必须谨慎行事。控制价格的快速措施最终可能会抑制经济扩张，尤其是在通胀消退的情况下。等待更长时间以确保复苏可能意味着通胀恶化，需要在以后采取更积极的行动。

在通胀前景越来越可怕的情况下，美联储将在 2018 年迄今首次加息，尽管加拿大和英国央行的加息速度可能快于美联储。此外，几家央行也在收紧政策，包括大多数新兴分析师，他们将在2021年率先加息。相比之下，欧洲央行和日本央行年底可能将利率维持在非常低的水平保护经济，就像他们在年初所做的那样。

以下是全球主要央行的季度指南：

美联储

当前联邦基金利率（上限）：0.25%

2022 年底：1%

2023 年底：2%

美联储可能最早在 3 月加息，因为他们面临着近 40 年来通胀最严重的一次加息，即使 Ormic Crown 变体可能是推迟加息的一个理由。美联储加快了取消政策支持的步伐2022年美联储加息日期，并计划在 3 月中旬结束购债。点图预计今年加息3次，每次加息25个基点，通胀会下降，到2022年底失业率会下降到2022年。3.5%左右。

Bloomberg Economics 分析师 Anna Wong 表示：

“现在的难点是什么时候开始加息。我们预计第一次加息时间在2222年上半年，并受制于奥地利美光扩散的速度，最早可能在3月拜登填补美联储董事会三个空缺的潜在候选人不应改变 2022 年的利率前景，但可能会改变 2023 年的政策。看好鸽派。”

欧洲央行

活期存款利率：-0.5%

预计 2022 年底：-0.5%

预计 2023 年底：-0.5%

欧洲央行将于 2022 年开始 回顾其与大流行相关的政策举措，其紧急计划下的净债券购买将在 1 月放缓并于 3 月结束。欧洲央行将暂时增加购买定期资产和再投资到期债务的灵活性，以向投资者保证融资条件不会很快收紧。

即使经济强劲回升，预计2023年欧元区19国通胀率将降至2%计划以下，2024年保持在该水平，但部分管理委员会已开始警告不要忽视上行风险。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）表示，今年加息的可能性仍然非常小，但如果通胀回升的速度快于预期，这并不能消除她改变主意的机会。

彭博经济学大卫鲍威尔说：

“欧洲央行陷入了价格下跌和经济复苏放缓之间的冲突。然而，劳动力市场疲软会使制约因素隐藏起来。价格阻力和暂时保持当前的高通胀状态。这可能会让欧洲央行购买债券直到 2023 年第三季度。”

日本银行

当前政策利率余额：-0.1%

预计 2022 年底：-0.1%

预计到 2023 年底为 0%

今年是日本央行行长黑田东彦的最后一个全年，他坚称央行距离政策正常化还有一步之遥。日本央行将在 3 月下旬减少对公司债券的购买，因为它在大流行期间逐渐减少对经济的支持。但黑田东彦表示，即使世界其他地区对限制价格上涨感到担忧，刺激计划仍将继续。

但日本经济前景仍不明朗。该国的主要通胀指标仍略好于零，因为企业继续吸收成本上升造成的额外开支。然而，一旦电话费大幅下降的影响消除，春季通胀可能会大幅上涨。

Bloomberg Economics Yuki Masujima 说：

“多年来，日本央行一直试图刺激日本的通胀，但徒劳无功——它可能已经预料到了一些困扰央行其他部门的货币。在日本，通胀阻力也会出现一点点。我认为这不会很快发生，至少不会以任何实质性的方式发生。我们预计日本央行将在 2022 年之前保持控制，逐步将重点从与大流行相关的经济支持转向 2% 的通胀计划，并通过新的绿色贷款计划补充现有政策工具。”

英国央行

当前银行利率：0.25%

预计 2022 年底：0.5%

预计 2023 年底：1%

英国是最大的经济体，已从高速增长转向控制通胀，对于政策制定者和投资者而言，2022 年似乎是特别令人兴奋的一年。策略师们押注英格兰银行将实施 30 年来最大规模的一系列加息，而这些举措将构成一个痛苦的政策错误。

由州长贝利 (Bailey) 领导的官员率先对通胀做出了强烈反应，他们预计通胀率将升至 6%，是英格兰银行计划利率的三倍。投资者预计 2 月份利率将再次升至 0.5%，届时政府官员可能会因成熟的投资管理计划将其 8750 亿英镑（约合 1.2 万亿美元）的资产购买到政府债券中。

市场预计到11月基准利率将高达1%，英国央行已考虑现阶段出售英国政府债券以收紧货币政策。这与英国退出欧盟后经济增长放缓和贸易冲突加剧的前景不符。

加拿大中央银行

当前隔夜利率为0.25%

预计 2022 年底：1%

预计 2023 年底：2%

投资者押注加拿大央行将在 2022 年第一季度开始加息周期，这可能导致发达国家最激进的加息周期之一。市场预期加息五次，基准利率升至1.5%。

在加拿大，就业已超过大流行前的水平，商品价格上涨推高了收入2022年美联储加息日期，政策制定者已考虑撤回刺激措施。由于加拿大较低的借贷成本引发的危机，过去一年房价上涨了 25%，创下历史新高。

Bloomberg Economics Andrew Husby 说：

“加拿大银行制定的新政策比过去更加关注就业。但更加强调通胀并不意味着长期可以容忍近 5% 的通胀。我们预计加拿大央行将从 4 月开始以可控的方式收紧货币政策。我们预计 2022 年加息 3 次，幅度为 25 个基点，差于市场预期，但 2023 年的终点会更高，达到 2%。”