币圈：2019年我太南了

作者| 哈希派 - LucyCheng

文章字数：约3900字

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在经历了2018年股票等风险资产的暴跌后，2019年多数投资市场终于迎来复苏。全球股市自年初以来一路飙升，总市值增幅超过17万亿年内美元。 其中，美国股市屡创新高，标普500指数、道琼斯工业平均指数和罗素200指数涨幅均超过20%。 已经提升为金融领域重要组成部分的数字货币市场也不例外。 二季度以来，价格跌势结束，各大主流币种在比特币的带动下回血，逐渐走出加密寒冬。

但即便如此，2019年对于币圈来说依然可以用“艰难”来形容。

图片取自：Coinmarketcap

从总市值来看，币市并没有像去年那样暴跌； 但与2016年的平稳发展和牛气冲天的2017年相比，今年的市场走势和市场环境难免令人失望。 先不说项目批量死亡的山寨币市场，单单是比特币的横盘行情，不知何时结束的疲软行情就令人不安。 在这样的价格环境下，项目方、交易平台、投资机构等市场参与者，在2019年似乎都难以提振精神。

比特币缓慢复苏，山寨币步履蹒跚

比特币ETF、受监管的实物交割BTC期货合约、比特币减产将至等都是2019年伊始人们对币圈的期待； 但整整一年过去了，比特币ETF依然在退出和被拒之间徘徊，传闻已久的减半行情仍未见端倪，就连Bakkt 9月份正式推出的可交割比特币期货合约产品也表现平平。 .

对于币圈来说，2019年是预期落空的一年； 唯一令人欣慰的是，市场并没有延续 2018 年的跌势。根据 Coinmarketcap 的数据，加密货币市场的总价值在这一年增长了 56% 以上； 其中，比特币贡献了684亿美元的价值。 同时，其价格在6月份再次突破万元大关，全年累计涨幅接近100%。 但这只是表象。 从地址活跃度等数据来看，比特币的市场交易情绪依然不高。

左图为2012-2018年比特币活跃地址的趋势线； 右图为2018-2019年比特币活跃地址的趋势线（图片来源：Coin Metrics）

根据Coin Metrics的每日活跃地址统计，不难观察到近两年比特币活跃用户增速明显放缓； 到2019年，上升趋势几乎完全停滞。 虽然活跃用户的减少在一定程度上受到了去年初比特币大跌的影响，但不可忽视的是，2019年Q2比特币价格暴涨后，BTC地址的活跃度并没有因此增加, 并呈小幅下降趋势。 符号。 另一方面，Bakkt比特币期货合约上线两个多月后在三线交易所的成交量，也间接反映了投资者乃至机构参与者对市场的观望态度。

一些山寨币价格的历史年增长率（以 BTC 为单位，数据来源：Coinmarketcap）

更令人担忧的是，比特币已经是今年表现最好的资产之一，市场份额逐渐被比特币抢走的山寨币市场更是雪上加霜。 如果以BTC作为衡量山寨币行情的参考，当前看似表现良好的价格走势将变成一片红海； 区块链资讯平台LongHash将2019年评为币市回报率最差的一年。 受此影响，今年全球共有超过70只加密基金相继倒闭，新增加密基金数量环比减半，而幸存下来的基金则依赖于诸如逆市高频出手支撑寒冬，等待曙光（数据来源：Crypto Fund Research）。

市场发展不及预期，概念炒作难以见效

进入2019年，一夜暴富、闭着眼睛赚钱的歌曲不再传唱，动辄上百上千的涨价也不复存在； 就连曾经在牛市给市场带来希望的IE0和平台币，现在也不香了。

如下图所示，截至本月 14 日，币安、OKEx、Bittrex、火币等大型加密货币交易所通过 IE0 启动了 50 多个项目，募集资金约 1.62 亿美元。 收益率高于1.9倍。 撇开目前60%以上相关项目的破发率不谈，这种具有一定财富效应的融资方式，确实给年初充满悲观情绪、缺乏热点的市场带来了希望。

数据来源：Crypto Differ

然而，原本靠营销手段炒作的人气和收入效应，却难以长久维持。 IE0很快就被投资人看腻了，和IC0以及后来出现的模型币、共鸣币一样，逐渐消失在市场的讨论焦点中。 . 这意味着投资者不再对市场套路感兴趣，再好的技术概念或诱人的营销策略也不能过度激起他们非理性的投资欲望。

出现这种现象的原因之前哈士派也讨论过。 归根结底是投资者对领域发展失望的表现，也是现阶段市场进展缓慢，逐渐磨灭投资者耐心的结果。 以以太坊为例。 在过去的一年里，不仅没有开发出可行的生态应用，还接连跳票，一再拖延ETH 2.0的过渡进程。 就连项目创始人V神也在10月中旬调侃自己，称自己高估了技术发展的速度，“五年前，我还以为我们现在可以完成PoS和分片，以太坊就是这样，所有其他项目也是如此”；同时坦言低估了社区的重要性，“两年前我坚信有了好的技术，社区自然会建立起来。但现在我们知道，不投资社区，好的技术不会出现，不然就没那么好了。”

Vitalik 所说的正是当前大多数项目的困境； 坚持深耕技术的项目因缺乏资金而难以维持，擅长营销的团队在技术发展缓慢甚至停滞的过程中不断消耗投资人的期待和耐心； 从而形成恶性循环。

项目组陷入困境，如何熬过冬天成难题

在这样的大环境下，公链领域的负面消息接连不断，相关项目纷纷离职、辞职、死亡——

现阶段公链项目存在比较明显的人员流失问题。 据不完全统计，以太坊的七位创始成员已经离开。 如上所述，除了纯粹赚钱的项目真的跑路，其他开发者和社区成员选择离开并不是无奈之举。 毕竟，理想和热情是不能吃的。 在目前资金极度匮乏的公链市场，靠融资热情高涨、售价大幅缩水的币种根本不现实。

※根据The Block数据，在过去的一年里，57个代币融资项目平均每月清算或转让2500 ETH。 这些项目共募集到820万个ETH，其中590万个已经转让或清算，占融资总额的72%。 （2019年部分代币融资项目的ETH抛售情况，图片来自：The Block）

在过去的两年里，技术和概念可能是币圈关注的焦点，但在2019年，真相是能够活下来。 业内资深人士Mint在辞去Mixin Network COO一职时也表达了类似的观点，“未来五年甚至十年，区块链不可能回归纯技术驱动，而且突破口一定是在金融领域，在连锁团队中，要配备金融专业人才，遵循市场规则，先生存，最后才有资格定义行业规则。

正因如此，试图平衡收支以维持项目的运行成为当前公链的当务之急。 但在政府施压、可扩展性问题悬而未决、“上线主网、建设开发者社区、建设DApp”的发展三部曲失败的情况下，公链应该以什么样的姿态度过寒冬正在成为问题越来越多。

超级矿难来袭，市场豪赌收场堪忧

同样不确定的未来还有矿业市场，受市场条件和项目发展的制约。 以太坊难度炸弹、PoS转型在即、比特币挖矿难度飙升但行情低迷……2019年的市场环境对矿圈并不友好。 然而，市场的悲剧并没有让比特币挖矿参与者退缩。 我们依然可以看到BTC算力的稳步增长和矿机厂商的浴血奋战。 从业者将其比作矿圈对2020年减半行情的豪赌。

图片来源：网友“WinterCoiner”微博

众所周知，比特币挖矿奖励减半将引发新一轮牛市是币圈的普遍共识，也是迄今为止的历史规律。 就像市场讨论的结果一样，明年历史是否会重演还未可知，但矿圈咬牙切齿的故事却在今年开始了。

据同通通报告，比特币网络算力在今年6月突破2018年高点57EH/s后，五个月内进一步增长超过80%，创下109EH/s的日算力记录秒。 与此同时比特币2019冬天，各大矿机厂商开始密集布局，不仅加快了新型矿机的研发生产步伐，还试图通过优惠促销、上市基金等方式抢占先机。 但这些动作的背后是没有牛市迹象的币价和低价滞销的矿机。 也就是说，为了熬过被媒体誉为最艰难的挖矿时期的2019年，迎来他们期待的2020年，矿工们正在继续涨价对抗停产价，矿工们正在拿主动承担部分市场风险迎合市场。

这种过度的欲望，导致了市场对超级矿难和灭霸市场的担忧。 对此，包括姜卓尔在内的市场人士都给出了解释。 矿工收益、网络算力、挖矿难度的变化是一个动态调整的过程，算力的进出是各方面综合博弈的结果。 从理论上讲，不会出现突然的高速增长，也不会出现矿难； 但实际上，如果比特币行情仍不向好，即使不发生矿难，2020年矿圈也不会过得好。

政府信号灯频闪比特币2019冬天，是福还是祸？

与国际市场不同，在各方都在喊2019年太难的同时，国内市场还要应对政府高调整治区块链带来的连锁反应。

图片来自：凤凰区块链； 来源：2019年币圈热词

让币圈沸腾的1024，为该领域贡献了当年的热词，也让区块链有形无形的热度大增。 但正如官方媒体和相关部门所言，区块链不等于加密货币，政府对区块链技术的支持并不代表认同加密货币炒作。 这些言论不仅将币圈排除在狂欢队伍之外，还在后面的红头文件和执行行动中将其列为打击对象。

随后两个月，交易所相关负责人被约谈、行业大V微博被封、垂直媒体和公众号被封等事件接二连三发生。 这波连环操作虽然没有对市场造成太大的负面影响，但某种意义上也起到了清理劣质项目和平台的作用； 然而，政府的密切关注给这些新兴领域带来了不小的压力。 同时，链圈的崛起和市场对联盟链的看好也在一定程度上抑制了公链的发展势头。 从长远来看，这可能是该领域落地的驱动力和拐点； 但短期来看，政府的强势干预对币圈来说似乎是祸大于福。

今年的币圈也是如此。 无论是交易平台、项目方、矿工还是投资人，都喜忧参半地度过了2019年。 但出于信仰或其他不可抗拒的因素，大家还是会像2018年末一样开始期待2020年。

最后，作为币圈的一员，我只想说：2019年，悲伤吧； 2020年，不要懦弱。

参考文献 [1] 王野，《公链求生：我要外包》，星球日报 [2] 《挖矿赌局》，嘟嘟新闻 [3] 万年，《人生不易，半个喜剧就够了》，增刊