使用高达 100 比 1 杠杆的比特币交易员正在推动加密货币的剧烈波动

100比1杠杆

比特币的激进举动不仅仅是受到中国的下一次打击或埃隆·马斯克的头条新闻的推动。

分析师表示，随着价格下跌，在不受监管的加密货币市场上承担过度风险的交易员被迫出售加密货币，这在很大程度上要为上周 30% 的价格下跌和主要交易所的中断负责。 蓬勃发展的比特币借贷市场也加剧了波动性。

上周加密货币的价格暴跌，比特币在数小时内损失了约三分之一的价值。 比特币现已回升至近 40,000 美元，但仍较高位下跌约 33%。

当交易者使用保证金时，他们实际上是在从经纪公司借钱，以便持有更大的比特币头寸。 如果价格下跌，他们必须以所谓的“追加保证金”方式偿还经纪公司。 作为交易的一部分，通常有一个触发卖出的固定价格，确保交易者能够偿还交易。

BKCM 首席执行官 Brian Kelly 指出，像 BitMEX 这样的亚洲公司允许 100 比 1 的杠杆用于加密货币交易。 Robinhood 不允许交易者为加密货币使用保证金，而 Coinbase 只允许专业交易者。

“这是一个人群因素——每个人的清算价格往往更接近其他人的价格——当你达到这一点时，所有这些自动卖单都会进来，价格就会上涨，”凯利告诉 CNBC。 它会暴跌。”

根据 bybt.com 的数据，由于比特币价格暴跌，比特币交易员上周平掉了大约 120 亿美元的杠杆头寸。 这种大规模外流消灭了大约 800,000 个加密账户。

“在系统中的杠杆达到平衡之前，抛售会引发更多抛售，”JMP 分析师 Devin Ryan 表示，他表示抛售开始“恶化”，因为杠杆头寸在未能满足追加保证金要求时被清算. ”。

Ryan 补充说：“加密货币市场的杠杆作用——尤其是在零售方面——一直是波动加剧的一个重要主题。”

Ryan 表示，随着加密货币市场的扩张，他预计杠杆的影响会减弱，尤其是随着更多机构资本的进入。

2021 年，散户和机构投资者纷纷涌入比特币和其他数字资产。 全球最大的加密货币交易所 Coinbase 表示，今年第一季度的交易量为 3350 亿美元，其中零售交易量约为 1200 亿美元，机构交易量为 2150 亿美元。 2020年第一季度交易额约为300亿美元。

马克·库班 (Mark Cuban) 权衡了世界第二大加密货币以太坊的杠杆作用。

他说，“去杠杆化市场崩溃。无论资产是什么。股票。加密货币。债务。房屋。它们带来强制清算和更低的价格。但加密货币也存在（高频交易者）与股票相同的问题，抢先交易是由于费用造成的延误，这是合法的，”库班上周发推文说。

贷款

出售比特币的另一个幕后原因可能来自不断增长的比特币借贷市场。

BlockFi 和 Celsius 等加密公司允许比特币持有者将他们的加密货币存储在该公司，汇率从 6% 到 8% 不等。 在后端，公司将比特币借给对冲基金和其他专业交易员。 他们还允许人们使用他们持有的比特币作为贷款抵押品。

例如，如果有人借了 100 万美元的比特币贷款，而比特币的价格下跌了 30%，他们可能会多欠贷方 30%。

“当你达到一定的抵押品水平时比特币什么叫杠杆交易，公司会自动出售你的比特币并将抵押品发送给贷方，”BKCM 的 Brian Kelly 说。 规模如此之大，以至于大多数交易所都暂停了交易。”

监督

比特币不受中央银行监管的事实是它对投资者如此有价值的部分原因。

但由于缺乏中央权威，而且采用率越来越高，它已成为华盛顿一些人的目标。 美国财政部上周四宣布比特币什么叫杠杆交易，它将要求任何价值 10,000 美元或以上的加密货币转移都必须向美国国税局报告。

“市场没有其他一些更传统的市场那样的支持，”瑞安说。 “在某些方面，加密市场更干净，不受最后购买者的影响。”

尽管如此，Ryan 表示监管可以被视为对加密市场的验证，并可能对数字资产产生积极影响。

“相对于其他资产类别，加密货币市场仍处于早期阶段，因此它们正在经历一个成熟阶段，在这个阶段它们正在扩展和采用，但它仍然相对新生，”他说。 “

“随着市场的发展，波动性也是一个特征，”瑞安说。